Zlato se neočekivano dobro drži, unatoč pritiscima s raznih strana
Objavljeno 19.9.2026. | Konvencionalna ulagačka mudrost kaže da je cijena zlata obrnuto proporcionalna visini bazne kamatne stope američke središnje banke FED – ako kamatna stopa raste, cijena zlata, tvrde analitičari, pada, i obrnuto, pad kamatne stope uzrokuje jačanje potražnje za plemenitim kovinama.
Logika te takozvane konvencionalne mudrosti kaže kako ulagači svoja sredstva nastoje plasirati u dijelove tržišta koja donose najviši prinos. Kada je kamatna stopa FED-a viša, ulaganje u investicije denominirane u američkim dolarima, što uključuje i američke državne obveznice, donose i više prinose. Investitori su u takvim slučajevima skloni napustiti ulaganja u plemenite kovine, zato jer zlato i srebro u pravilu ne donose kamatu.
Međutim, zlato je prilikom najnovije objave rasta kamatnih stopa reagiralo drugačije. U petak, 18. rujna 2026. nakon konferencije za medije Kevina Warsha, guvernera američke središnje banke, tijekom koje je najavio da će FED povisiti referentne kamatne stope za 0,25 posto i to s 3,75 % na 4 %, globalni investitori u zlato nastavili su jačati svoje zlatne pozicije. Cijena zlata dan prije Warshova obraćanja javnosti kretala se na razinama između 120 i 121 euro za gram, a onda je nakon guvernerove najave viših kamatnih stopa cijena skočila na gotovo 123 eura, te se zatim na kraju trgovinskog tjedna zaustavila na oko 122,50 eura za gram.
Tvrdoglava inflacija u Europi i Sjedinjenim Državama
Glavni razlog zbog kojega su američke monetarne vlasti odlučile povisiti kamatne stope leži u činjenici da je stopa inflacije u Sjedinjenim Državama već više od pet godina, točnije od ožujka 2021. godine, iznad 2 posto godišnje. Američka središnja banka želi dosegnuti i održavati ciljnu inflaciju ispod te razine.
Odluku o dizanju kamatnih stopa s 2,25 % na 2,5 % donijela je nešto ranije i Europska središnja banka, i to zbog tvrdoglave inflacije iznad 2 posto koja uz par izuzetaka traje također još od 2021. godine. Hrvatska u tom pogledu neslavno prednjači, s inflacijom koja je u jednom trenutku u studenom 2022. godine dosegnula gotovo 14 posto na godišnjoj razini, da bi se potom stabilizirala nakon 2024. godine na neugodnim razinama između 4 i 4,5 posto.
Upravo je inflacija jedan od glavnih razloga zašto je zlato, unatoč rastu kamatnih stopa, i dalje vrlo atraktivna ulagačka prilika. Investitori naime, svojim ponašanjem pokazuju kako ne vjeruju da će inflacija u dogledno vrijeme biti obuzdana, unatoč pokušajima vodećih središnjih banaka, pa stoga nastavljaju kupovanje zlata i srebra.
Stanje na tržištu energenata se usložnjava
Budući da se stanje na tržištu energenata, osobito nafte i plina, također usložnjava, i to zbog eskalacije rata na Bliskom istoku, realno je očekivati da će situacija značajno utjecati rast njihove cijene, a posljedično i na cijene svih ostalih proizvoda i usluga, što uključuje i investicijske plemenite kovine.
Kratkotrajni proboj cijene nafte iznad 100 američkih dolara za barel zasad nije negativno utjecao na cijenu zlata, kao što se to dogodilo u prvoj polovici godine, nakon početka rata između Sjedinjenih Američkih Država i Irana. Tada su, naime, mnoge zemlje bile prisiljene prodavati svoje zlatne rezerve kako bi osigurale potrebne količine energenata. Može se reći da je zlato ovoga puta položilo još jedan test izdržljivosti.
Ukratko, tržište jasno govori kako unatoč pritiscima s različitih strana, investitori i dalje vjeruju plemenitim kovinama, i čvrsto ih se drže.
Kupite investicijsko zlato i srebro odmah! Naručite proizvode iz naše ponude pozivom na broj 01/236-5857 u radno vrijeme naše tvrtke, ili pak slanjem upita za ponudom putem formulara na našim web stranicama. Posjetite naš web shop i naručite investicijsko zlato i investicijsko srebro putem interneta, 24 sata dnevno, 7 dana u tjednu.
