Zlato je ponovno na rekordnim razinama. Ovih 12 stvari trebale bi se dogoditi da se cjenovni trend preokrene

Objavljeno 30.12.2025 | Cijena zlata dosegnula je nov vrhunac. Analitičari se pitaju zašto potražnja za žutom plemenitom kovinom ne jenjava. U zadnjih nekoliko mjeseci plemenite kovine doživjele su gotovo paraboličan rast, nakon koje nije nerealno očekivati i omanju korekciju, što predstavlja normalan i uobičajen tržišni događaj.

No, to ne znači da korekcija cijene mora nužno značiti i preokret dugoročnog trenda. Da bi se dugoročna uzlazna putanja cijene plemenitih kovina preokrenula, potrebno je da postanemo svjedoci velikog broja, ako ne i većine  od dvanaest događaja koje navodimo u nastavku.

1) Smirivanje tenzija između Sjedinjenih Država i Venezuele

Najnovije zveckanje oružjem na zapadnoj hemisferi još je jedan u nizu razloga zbog kojih se ulagači okreću kupnji zlata. Sjedinjene Države nisu zadovoljne venezuleanskim režimom koji po svemu sudeći obilno podupire opskrbu narkoticima s juga Amerike prema sjeveru. Stoga je američko ministarstvo obrane, koje nedavno preimenovano u ministarstvo rata, u blizinu venezuelanskih teritorijalnih voda poslalo značajne vojne snage. Time otvoreno vojno sučeljavanje između dvije zemlje postaje sve izvjesnije. Ukoliko bi napetost u tom dijelu Južne Amerike popustila, novac koji se sada usmjerava u zlato vjerojatno bi lakše krenuo u neke druge vrste ulaganja.

2) Popuštanje napetosti između Kine i Tajvana

Opasne najave Pekinga da će upotrijebiti silu prema “odmetnutoj” pokrajini Tajvanu i dalje se nastavljaju. Kineski režim po svaku cijenu želi najveći kineski otok staviti pod političku i vojnu kontrolu, smatrajući ga sastavnim dijelom Narodne Republike Kine. Komunizmu naklonjeni kineski intelektualci najavljuju kako bi slobodni izbori održani na Tajvanu 2024. godine vrlo lako mogli biti zadnji takvi izbori u povijesti. Narednih izbora koji su predviđeni za 2028. godinu, tvrde oni, neće biti. To govori u prilog tezi da će kineski režim možda najkasnije do 2028. godine upotrijebiti silu kako bi Tajvan bio pokoren. Ako se, međutim, situacija promijeni, te Kina prestane prijetiti ratom, strah zbog kojeg ulagači trenutno u Aziji masovno kupuju žutu plemenitu kovinu mogao bi barem djelomice biti odagnan.

3) Ponovni rast kamatnih stopa američke središnje banke

Nakon razdoblja restriktivne monetarne politike američke središnje banke FED u dvogodišnjem razdoblju između 2022. i 2024. godine, tijekom koje su kamatne stope dramatično porasle s nula posto na preko pet posto, čini se da je počeo novi ciklus labavljenja. Trenutne kamatne stope kreću se na razini od oko 4 posto, a većina tržišnih analitičara očekuje se da će se u nadolazećim mjesecima trend snižavanja nastaviti. Posljedično, zbog povećane količine novca u optjecaju očekuje se rast cijene zlata. Tek kada monetarne vlasti SAD-a ponovno učine monetarnu politiku restriktivnijom kroz dizanje kamatnih stopa, može se očekivati i manji interes za kupnju plemenitih kovina.

4) Snižavanje inflatornog pritiska diljem svijeta

Više od tri desetljeća, razvijene zapadne zemlje živjele su u lagodnom stanju u kojem je inflacija u pravilu bila ispod dva posto godišnje. No, nakon golemog šoka što ga je prouzročila pandemija covida početkom ovog desetljeća, stvari su se promijenile. Inflacija je diljem svijeta porasla prilično iznad povijesnog prosjeka, i čini se da se odupire mjerama političara koji je nastoje obuzdati. A upravo je inflacija jedan od glavnih motora porasta potražnje za zlatom, kao sigurnom lukom zaštitnicom od obezvrjeđivanja papirnatog novca. Kada bi se inflacija diljem svijeta vratila na razine ispod dva posto godišnje, zlato bi zacijelo izgubilo na atraktivnosti među ulagačima.

5) Odustajanje od politike slabog dolara

Premda se američka vlada na čelu s Donaldom Trumpom deklarativno zalaže za politiku snažnog dolara, svojim djelima pokazuje da im više odgovara oslabjela valuta. Razlog za to je jednostavan: želja da američki izvoz dobara i usluga postane konkurentniji u globalnim razmjerima. Smanjenje američkog deficita u razmjeni sa svijetom je očito na vrhu političke liste prioriteta američkog predsjednika. A jedan od alata za ostvarenje tog cilja jest i – dolar koji je slabiji u odnosu na druge vodeće svjetske valute. Budući da se cijena zlata formira prvenstveno u američkoj valuti, valja očekivati cjenovni rast žute kovine. Naravno, ako američka vlada efektivno promijeni politiku, i doista počne djelovati prema jačanju dolara, poticaj za rast cijene zlata će nestati.

6) Zaustavljanje globalnog trgovinskog rata

Otkako je predsjednik Donald Trump drugi put uselio u Bijelu kuću, globalni trgovinski rat naglo se rasplamsao. Protekcionizam i visoke carinske barijere postale su svakodnevica za brojne poduzetnike. Zemlje diljem svijeta nastoje ključnu proizvodnju vratiti u vlastito okrilje. To uništava postojeće, izvrsno optimizirane lance dobave i kreira nove, zasnovane ponajprije na političkim, a ne ekonomskim prioritetima. Posljedica tih globalnih promjena je – inflacija. A inflacija dovodi do rasta cijene zlata. Ako bi svijet odustao od rata carinama, i cjenovni rast zlata bi se zacijelo primirio.

7) Okretanje trenda sve veće zaduženosti zemalja diljem svijeta

Gotovo da i više nema zemlje na svijetu koja nije značajno zadužena. Neke su pak toliko u kroničnom proračunskom minusu da su unaprijed potrošile (tako što su se zadužile) jedan ili čak dva ukupna godišnja bruto nacionalna proizvoda. U tu skupinu zemalja spadaju Japan, Italija, Grčka, Francuska, Kanada, Španjolska, Belgija pa čak i Sjedinjene Države. A zaduženost goleme većine zemalja iz godine u godinu neprekidno raste, zbog čega raste i opasnost od globalnog domino efekta državnih bankrota. Strah da čak i bogate zemlje možda uskoro više neće moći otplaćivati svoje dugove jedan je od značajnih generatora rasta cijene plemenitih kovina. Stoga ako se trend okrene i globalna zaduženost počne padati, slabjet će i interes za ulaganjem u zlato.

8) Usporavanje potražnje za zlatom od strane središnjih banaka

Središnje banke diljem svijeta u zadnjih nekoliko godina postale su vodeći kupci žute plemenite kovine. Kupnja je eskalirala do te mjere da je zlato, gledajući globalno, nakon više od tri desetljeća, ponovno najvrednija stavka u njihovim rezervama, ispred donedavno neprikosnovenog američkog dolara. Osim povećanoj kupnji zlata, ovu promjenu u strukturi bankovnih rezervi možemo zahvaliti i dramatičnom cjenovnom rastu žute kovine u zadnjih godinu dana. Ako središnje banke promijene politiku i uspore popunjavanje rezervi zlatom, realno je očekivati i da će potražnja za zlatom, a posljedično i njegova cijena, ući u razdoblje korekcije.

9) Slabljenje masovnog tržišta zlata u Indiji i Kini

Tradicionalno najsnažnija potražnja za zlatom dolazi iz zemalja srednjeg i dalekog Istoka. Stanovnici Indije i Kine imaju višestoljetnu tradiciju očuvanja svog imetka putem kupnje plemenitih kovina. Čak i u vremenima značajne cjenovne korekcije, potražnja u te dvije zemlje nerijetko je osiguravala potporu cijeni zlata. Ukoliko se dogodi pad potražnje za zlatom u Aziji, to bi zacijelo moglo prouzročiti značajan cjenovni pad.

10) Završetak rata u Ukrajini

Jedan od najvećih generatora rasta cijene zlata u ovom desetljeću bio je upravo brutalan vojni napad Rusije na Ukrajinu koji je započeo u veljači 2022. godine. Bio je to istinski šok za tržište zlata. Rat između Rusije i Ukrajine prouzročio je golemu potražnju za ulagačkim zlatom, a ta potražnja sve više jača dok rusko-ukrajinski vojni sukob polako ali sigurno eskalira. U slučaju ako bi ukrajinski rat bio zaustavljen, realno je očekivati da bi to značajno doprinijelo umirivanju interesa za zlato.

11) Promjena raspoloženja Rusije prema susjedima

Ukrajina je meta vojnih djelovanja Rusije, no agresivna retorika koja dolazi iz Kremlja cilja mnogo šire. Na verbalnom udaru moskovskoga režima su ruski susjedi Estonija, Litva, Latvija, Finska, Poljska, a zbog snažne potpore Ukrajini upućuju se otvorene prijetnje i Njemačkoj, Velikoj Britaniji, Francuskoj, Švedskoj… Ta retorika stvara napetost kod ulagača, koji bi zacijelo puno manje razmišljali o kupnji zlata i srebra, da Rusija na čelu s Vladimirom Putinom prestane s javnim prijetnjama mnoštvu zemalja u Europi.

12) Primirje na Bliskom Istoku

Nerealno je očekivati da će se situacija na Bliskom Istoku između Izraela s jedne strane, te Palestinaca i Irana s druge, preko noći u potpunosti smiriti. Bliskoistočni sukob traje već mnoga desetljeća, te se nastavlja unatoč brojnim naporima međunarodne zajednice da se okonča. Ipak, ako bi u odnosima između Izraela i njegovih žestokih suparnika došlo do makar kratkotrajnog primirja, to bi moglo imati umirujući učinak na tržište zlata.

====

Ako ste zainteresirani za tržište zlatom i srebrom, pratite ovih dvanaest pokazatelja. Oni će vam ukazati je li dugoročni cjenovni trend u preokretu. Ako se promjene počnu gomilati, možemo očekivati promjenu trenda. No, ako stvari ostanu iste kao što su sada, teško je očekivati da će dugoročni trend rasta cijene zlata biti prekinut.

Kupite investicijsko zlato i srebro još danas. Kontaktirajte nas telefonski na broj 01/236-5857 u radno vrijeme naše tvrtke, radnim danom od 9 do 17 sati. Ponudu možete zatražiti i putem formulara na našim web stranicama. Narudžbu možete obaviti i u našem web shopu Butik Plemenit. Dobro došli!